DGB 금융지주 주가 및 투자포인트

1. 기업 개요

 DGB금융그룹은 2011년 5월에 대구은행, 대구신용정보, 카드넷을 공동으로 주식의 포괄적 이전 방식에 의해 설립된 지주회사입니다. 그 주요 사업은 대구은행을 비롯하여 하이투자증권, DGB생명보험, DGB캐피털, 하이자산운용 등의 은행업, 증권업, 생명보험업, 여신전문금융업, 자산운용업 등을 포함하고 있습니다.

 

 2015년 1월에는 DGB금융그룹이 DGB생명보험의 지분을 98.9%로 인수하였으며, 그 후 2018년 10월에는 종합적인 자산관리서비스 제공을 위해 하이투자증권을 자회사로 편입시켰습니다.

 

2. 기업 실적

주요 재무	2020	2021	2022	분기	2022/09	2022/12	2023/03
매출	58,835	51,957	72,746		19,915	18,465	24,127
영업 이익	5,031	7,486	6,072		1,597	247	2,293
EPS	2,023	2,974	2,374		643	43	993
PER	3.36	3.15	2.94		2.46	2.94	2.87
PBR	0.23	0.29	0.22		0.22	0.22	0.21

 

 대출채권매각익과 유가증권 관련익 증가로 인해 2분기 실적은 예상을 상회

 

DGB금융에 대한 투자의견 매수를 유지하고, 목표주가를 9,000원으로 소폭 상향. 목표가 상 향은 예상을 상회한 2분기 순익과 시중은행 전환 추진에 따른 조달 경쟁력 제고 효과를 반 영했기 때문. 2분기 순익은 전년동기대비 약 15.0% 증가한 1,420억 원으로 우리 예상치를 상회.

1) 은행 NIM이 1.90%로 전분기대비 6bp 추가 하락했음에도 불구하고 원화대출성장률 이 2.8%로 고성장한 데다 증권 이자손실이 대폭 축소되면서 그룹 순이자이익이 전분기대비 3.3% 증가했다

2) 은행 대출채권매각익과 유가증권매각익이 전분기대비 큰폭 증가하면서 증권의 상품운용이익 축소 및 생명의 유가증권평가손실에도 불구하고 기타비이자이익이 상당히 선방했기 때문.

3) 다만 은행과 증권의 특별 충당금 406억원 적립으로 인해 그룹 대손 비용이 1,248억 원으로 증가한 점은 다소 아쉬웠던 요인

 

자사주가 하이증권 인수에 활용될 가능성. 이 경우 자사주 추가 매입 여지 높아짐 지난 5월 DGB금융 이사회는 약 200억 원 규모의 자사주 취득을 결의. 소각 등 자사주 활용 방안에 대해서는 아직 공개된 바가 없지만 회사 측은 전일 실적 컨퍼런스콜에서 비지배주주 지분 축소를 위한 자사주 활용 가능성 등을 언급. 현재 DGB금융은 하이증권을 약 87.9% 보유하고 있는데 향후 그룹 연결 이익 확대를 위해서라도 궁극적으로는 하이증권을 100% 완전자회사할 공산이 크다고 판단. 이 경우 완전자회사를 위해 신주를 발행하기보다는 자사 주를 매입한 이후 이를 하이증권 인수에 활용하는 방안이 DGB금융 주가 부양을 위한 수급 개선 효과 측면에서도 더 유리할 수 있음. 완전자회사에 필요한 자본 규모(하이증권 잔여 지분)가 DGB금융이 금번 취득 후 보유하게 되는 자사주 규모보다 상당히 많다는 점에서 향 후에도 자사주 매입 결의가 추가적으로 계속 이어질 수도 있다고 판단한다.

 

시중은행 전환에 따른 실효성 논란에도 조달 측면에서의 경쟁력 제고 효과는 기대

대구은행은 시중은행 전환을 위한 TF를 구성한 후 이르면 9월 중 전환 인가를 신청하고, 연 내 시중은행 전환을 완료할 계획. 대구은행의 시중은행 전환에 따른 여러 실효성 논란들이 있지만 우리는 조달 측면에서의 경쟁력 제고 효과는 분명히 있을 것으로 판단. 그 이유는 1) 시중은행으로 전환 시 기존보다 조달금리가 소폭이나마 하락할 것으로 기대되는 데다 2) 전국구 영업에 따른 영업 확대 효과도 여신보다는 수신에서 먼저 발생할 공산이 크기 때문이다

5대 은행 과점체제 해소 및 지역금융 활성화 등이 금융당국의 취지인 만큼 강원, 충청 등 연고 지역은행이 없는 지역에서는 공공기관 자금 등 수신 확대를 위한 제도적 측면에서의 지원이 이루어질 여지가 있음. 해당 지역에서 틈새시장을 발굴해 지역기업에 자금을 공급하는 금융기관 본연의 역할을 충실히 수행하기 위해서는 먼저 해당 지역 내에서 수신이 어느 정도 확보되어야 할 필요성이 크기 때문이다.

 

3. 주가 및 투자포인트 

DGB 일봉 차트

 주가는 시중은행 전환 소식으로 급등한 후 다시 하락을 하였다. 호실적으로 다시 반등이 나왔다. 

 

 

DGB금융지주 투자 포인트

 

1. 시중은행 전환: DGB금융지주는 현재 지역 은행으로 영업을 하고 있으나, 전국 영업 확대를 추진함으로써 미래 실적이 향상될 전망입니다. 시중은행으로의 전환은 여전히 실효성 논란이 있지만, 이를 통해 경쟁력을 확보하고 조달금리가 하락하는 효과를 기대할 수 있습니다.

 

2. 배당주: DGB금융지주는 현재 연말배당을 시행하고 있으며, 앞으로는 반기배당, 심지어 분기배당까지 진행할 수 있습니다. 5대 은행들이 이미 분기배당을 실시하고 있는 점을 고려하면 DGB금융지주도 이들과 마찬가지로 분기배당을 실시할 가능성이 큽니다.

 

위 두 가지 포인트를 고려하면 DGB금융지주의 투자가 유망하다고 볼 수 있습니다. 시중은행으로의 전환으로 인한 경쟁력 강화와 배당주로 인한 투자 수익 기대가 높기 때문에 투자자들은 DGB금융지주의 주식을 고려할 수 있습니다. 그러나 투자를 결정하기 전에 여전히 실효성 논란이 있는 시중은행 전환에 대해 주의 깊게 살펴보는 것이 중요합니다.

 

 

 

위 글은 주식 매수/매도 추천 글이 아닙니다. 투자의 책임은 모두 본인에게 있습니다.