알테오젠 주가 및 투자 포인트

1. 기업 개요

 

알테오젠은 2008년 설립되어 2014년 기술특례로 코스닥 시장에 상장한 바이오기업이다.

항체약물 융합(ADC) 기술등을 활용한 기존 바이오의약품을 개선하는 바이오베터 사업과, 이머징 마켓을 타겟으로 아일리아, 허셉틴 등 바이오시밀러 개발 사업을 하고 있다. 회사는 주로 성장 호르몬, 헤르셉틴, 휴미라, 항체, 동물용 의약품 등을 제공합니다.

원천기술로 ADC 기술(NexMabTM), 바이오의약품의 반감기를 증가시키는 NexPTM 융합 기술, 정맥주사를 피하주사 제형으로 변경시키는 hybrozyme 기술 등을 보유하고 있다.

 

 

2. 알테오젠 실적

재무정보	2020/12	2021/12	2022/12	분기	2022/09	2022/12	2023/03
매출액	424	387	288		55	105	103
영업이익	-1	-152	-294		-107	-28	-105
EPS	-314	-121	-156		-117	-42	-152
PER	N/A	N/A	N/A		1,149.31	N/A	N/A
PBR	83	24	13		12	13	14

 

매출액과 영업익이 적자를 보여주며 지속적인 하락을 보여줬다. 하지만 이번 2분기 기술이전에 대한 단계별 기술료(마일스톤)가 유입되면서 2분기 흑자 전환할 것으로 예상한다.

23년 2분기 매출을 363억원으로 전년 동기 대비 538% 증가하고, 영업이익은 76억 원으로 흑자 전환할 것으로 추정했다. 기술 수출한 3곳에서 선진국 우수의약품제조 및 품질관리(cGMP) 완료 및 임상 진척에 따라 2100만 달러의 마일스톤이 유입될 것으로 예상했다. 올해 실적 예측치는 1080억, 영업이익 490억 원이다.

 

 

 

3. 주가 및 투자포인트

 

 코로나 당시 델타변이 관련주로 실적에 비해 큰 주가 상승이 있었으나 금리 인상과 좋지 않은 실적이 계속되어 꾸준한 하락을 이끌었다. 대략 2년간 주가를 죽였으나 이제는 장기턴어라운드의 시작으로 보고 싶다.

 

알테오젠에 대한 투자포인트

 

1) 2분기 기술이전에 대한 단계별 기술료(마일스톤)로 2분기 흑자 전환으로 턴어라운드를 만들 수 있으나 다른 단기 상승 모멘텀은 많아 보이지 않는다.

 

2) 금일 머크가 출시한 블록버스터 항암제 '키트루다'가 위암을 대상으로 한 임상 3상에 성공했다. 현재 추가 마일스톤 유입은 없을 것으로 예상하지만 추가 마일스톤 유입이 있다면 상승을 불러 올 수 있다.

 

3) 올해 말이나 내년 초에 히알루로니다제 자체 제품인 ‘테르가제’가 국내 허가를 받아 출시될 것으로 예상한다.

히알루로니다제는 네 번의 라이선스 거래가 성사될 만큼 글로벌적으로 인정받고 있는 기술이다. 최근 여러 품목의 바이오시밀러가 출시되고 있고, 환자 편의성을 강조한 의약품 개발이 중요해지면서 히알루로니다제의 가치는 더 상승할 것으로 예상 중이다.

 

4) 최근 올라온 바이오 주식들이 또 다시 조정을 준 것은 금리가 동결 했지만 파월의 매파적인 기조는 아직 살아있고 금리를 2차례 정도 더 올릴 수 있다는 가능성을 반영한 것으로 보인다. 하지만 역사적으로 금리 동결을 시작한 이후 대략 3개월 정도의 시간이 지나면 인하를 시작했다. 여전히 파월이 강한 어조로 말했지만 결국엔 금리 인하를 적어도 23년 연말, 24년 상반기에는 할 것으로 보인다. 

 

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