씨에스윈드 주가 및 투자포인트

1. 기업개요

 

씨에스윈드는 2006년에 창립되었으며, 2014년에 유가증권시장에 상장되었습니다. 주요 사업으로는 풍력 발전 설비 및 제조, 관련 기술 개발, 강구조물 제작 및 설치, 풍력 발전 관련 컨설팅 및 지원 서비스를 제공하고 있습니다.

회사는 자사와 연결된 종속회사를 통해 풍력 타워 생산 및 타워 내부 부품, 베어링 등 풍력 타워 및 부품 생산 사업을 진행하고 있습니다.

최근에는 해상풍력 분야에 주력하여 시장 경쟁력을 강화하고자 하며, 해상풍력 타워 하부 구조물 사업에도 진출하고 있는 것으로 알려져 있습니다.

 

2. 기업실적

2분기 동안 씨에스윈드는 매출액 4,155억 원과 영업이익 418억 원을 기록하여, 전년 대비 매출액은 26.9% 증가하였으며 영업이익은 116.4% 상승한 결과를 보여주었습니다. 이어지는 2분기에도 AMPC 276억 원의 영향이 반영되었으며, AMPC를 제외한 영업이익은 142억 원으로 나타났습니다.

 

특히 주목할 점은 미국, 터키, 포르투갈 등 주요 해외 법인들의 매출액이 증가한 것이었고, 생산성의 향상으로 전반적인 실적이 양호하게 개선되었습니다. 특히 미국 공장은 현재 공정 최적화 및 인력 숙련도 향상을 진행 중이며, 분기별로 점차적으로 향상될 것으로 전망되고 있습니다.

 

블라트 인수는 해상풍력 하부구조물을 생산하는 블라트를 인수하여 11월 1일에 완료될 예정입니다. 이 인수 금액은 269억원으로 결정되었습니다. 2022년의 실적은 매출액 6,162억 원과 영업적자 5억 원을 기록하였으며, 2023년에는 매출액이 약 7,000억 원으로 예상되며, 약간의 영업적자가 발생할 것으로 전망하고 있습니다.

 

해외 육상 및 해상풍력 시장 확대에 대응하기 위해 해외 생산 시설을 증설하고 있는데, 미국, 포르투갈, 베트남에서의 확장이 계획되어 있으며, 특히 베트남과 포르투갈은 해상풍력타워를 주력으로 생산하여 중장기 성장을 기대하고 있습니다.

 

씨에스윈드에 대한 투자의견은 '매수'로 유지되며, 목표주가는 115,000원으로 설정되었습니다. 주요 투자 포인트로는 미국 풍력 시장의 중장기 고성장 유효성과 풍력 타워 기업 중 최대 CAPA 확보 등이 유지되고 있습니다. 2023년 예상 실적은 매출액 1.8조원 및 영업이익 1,391억 원으로 추정되며, 주가는 2023년과 2024년 예상실적을 기준으로 각각 33배와 16배에 해당합니다.

 

3. 주가 및 투자포인트

 

괜찮은 주가에도 불구하고 주가는 하락세를 멈추지 못하고 있다. 최고점 9만원에서 현재 68,600원에 위치하고 있다.

 

 

씨에스윈드 투자포인트

 

1. 유럽 해상 하부구조물 선도 업체인 Bladt 인수를 추진 중이다. 유럽 시장 생산기지 및 수주 잔고 확보로 빠른 시장 진출이 기대되며 추가적인 Capa 확장 가능성도 긍정적으로 볼 수 있다.

 다만 해당 업체의 모노파일 생산이 오래되지 않은 가운데 증산 과정에서 초기 비용이 크게 반영되면서 원가가 크게 상승한 바 있다. 아직 불안 요소가 해소되지 않았기 때문에 상당히 낮은 가격으로 인수가격이 결정된 것으로 볼 수 있는 상황이며 턴어라운드 시점까지 지켜볼 필요가 있다. 매출 및 수주잔고 규모가 유의미하기 때문에 비용구조가 정상화된다면 전사 실적 기여도는 빠르게 커질 수 있다.

 

2. AMPC 276억원을 감안한다면 본질적인 실적 회복 속도는 다소 완만한 흐름으로 보인다. 2023년 2분기 누적 신규 수주는 6.38억 달러로 연초 제시된 목표치 대비 45.6%를 기록했고 수주잔고는 6.46억 달러로 전분기대비 소폭 감소했으나 7~8월 수주 건과 공시에 반영되지 않은 GE향 장기공급계약을 감안하면 수주 흐름은 양호하다. 고금리로 인한 부담으로 일부 프로젝트가 지연되는 가운데 최근 터빈 제조업체 품질 이슈로 우려가 부각되고 있다.

 

 

위 글은 매수/매도 추천 글이 아닙니다. 주식 투자 책임은 모두 본인에게 있습니다.